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金策略新闻：央行自即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。

作者：金策略小编 发布时间：2024-10-28 浏览量：

金策略新闻：为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。

　　特此通知。

　　中国人民银行公开市场业务操作室

　　二〇二四年十月二十八日

央行 “上新” 货币政策工具：启用公开市场买断式逆回购操作

10 月 28 日早，央行发布中国人民银行公开市场业务公告［2024］第 7 号，宣布即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。该工具操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月操作一次，期限不超 1 年。

其目的在于维护银行体系流动性合理充裕，被定位为流动性投放工具，是央行在推出临时正逆回购、国债买卖等工具后，对货币政策工具箱的进一步丰富。

接近央行人士指出，梳理现有流动性投放工具，期限由短至长主要有 7 天期公开市场逆回购操作、1 年期中期借贷便利（MLF）以及投放长期流动性的国债买入和降准，中短期（1 个月到 1 年）流动性投放工具相对欠缺。此次推出的买断式逆回购预计将覆盖 3 个月、6 个月等期限，增强 1 年以内的流动性跨期调节能力，提升流动性管理精细化水平。

央行此时推出新工具，有望更好对冲年底前 MLF 的集中到期。Wind 数据显示，11 月、12 月 MLF 到期量各达 1.45 万亿元，占目前 MLF 余额的 40%，再加上政府债券发行、年末现金投放等因素，银行体系流动性届时或面临较大补缺压力。此前，央行行长潘功胜表示，预计年底前视市场流动性情况择机进一步降准 0.25 到 0.5 个百分点。分析人士认为，央行此时推出买断式逆回购操作，利于对冲四季度 MLF 集中到期，维护年末流动性合理充裕，为经济稳定增长营造良好货币金融环境。

公告显示，公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的涵盖国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。接近央行人士称，机构可按自身情况选择不同利率投标，依从高到低顺序依次中标，中标利率即投标利率，这样既能减少 “搭便车” 行为，真实反映机构资金需求程度，又因未新增货币政策工具中标利率，突显其流动性投放工具的定位。

央行操作工具日益多元化，有望带动全市场买断式回购业务发展。分析人士表示，我国货币市场主流模式是质押式回购，债券押品在交易中被冻结于资金融入方账户，无法在二级市场流通，违约时不利于保障资金融出方权益。随着更多海外投资者进入我国债券市场，他们更习惯国际上普遍采用的买断式回购。央行推出买断式逆回购，既丰富自身操作工具，又对市场发展买断式回购业务起示范作用，还能缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标压力，持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。