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炒股软件定制：游资和私募“选股”，专盯公募基金低配股。

作者：金策略小编 发布时间：2024-12-12 浏览量：

炒股软件定制：消费赛道目前以炒作小票为主的题材行情，要转变为基金重仓股行情还需时日。
当下消费赛道虽炒作氛围浓烈，但对基金经理而言，此轮行情对基金重仓股助力甚微。券商中国记者留意到，消费食品赛道的炒作重心几乎都集中在公募基金未涉足或持仓较少的小票上，这使得该赛道行情呈现出鲜明的游资逻辑。游资选股时往往以无公募重仓为关键标准，所以能拉动消费主题基金净值的基本面行情仍有待到来。

消费主题基金只能 “作壁上观”。公募基金经理面对当前消费食品赛道的炒作，只能观望而难以参与。12 月 10 日，一鸣食品收获第 11 个涨停板，同时带动股票市场 “非主流” 消费股频繁活跃，受益品种多为市值偏小的标的，像熊猫食品、双塔食品、惠发食品、骑士乳业、品渥食品、贝因美等公司。而股票市场中的主流消费赛道股，尤其是基金重仓股却依旧表现疲软。例如华夏消费 ETF 今年以来仅涨约 0.53%、华宝食品 ETF 今年仍有 1% 的亏损、天弘消费 ETF 则有约 3% 的亏损，多数食品消费 ETF 的重仓股在本轮行情中相对滞后，在一鸣食品带动的炒作行情里，相关基金重仓股也几乎毫无波澜。值得注意的是，包括一鸣食品在内的多数炒作品种，公募基金持仓极少甚至没有，这更加凸显出当前食品饮料赛道行情的炒作特性。一鸣食品能有 11 个涨停板的 “壮举”，很大程度上是因其前十大股东名单中无一位公募基金经理。券商中国记者发现，一鸣食品上次进入公募基金产品前十大重仓股名单还是在 2020 年末。当时南方荣安基金将其纳入核心股票池，使其成为该基金产品的第十大重仓股。但数月后，南方荣安基金发布产品清盘公告，买入一鸣食品的基金经理也在几个月后离开公募行业。

游资偏爱公募低配股。在股票市场的炒作行情中，挑选公募基金低配股几乎成了游资和私募选股的黄金准则。实际上，食品行业作为公募行业研究资源覆盖配置极为强大的赛道，有竞争力的优质公司早已被基金经理深度挖掘和全面覆盖。这也意味着，食品赛道很难出现公募涉足不深、覆盖缺失的黑马好公司。这表明一鸣食品带动的食品赛道炒作行情，在很大程度上只是一场避开基金重仓股的题材炒作。游资既无力拉动市值规模大且有基本面支撑的品种，也不敢在公募基金大量重仓的情况下肆意拉抬股价。深圳地区一位基金公司研究总监向券商中国记者解释了当前股票市场行情的炒作逻辑：若公募发现自己持仓的股票莫名疯狂上涨，第一反应便是抛售，且越涨越卖。所以游资炒作通常不会选择基本面良好的公司，因为这类公司大多有公募基金重仓。该基金公司人士还强调，市场常出现公募卖光某股后，该股在无基本面支撑时大涨的情况。公募持仓标的多依据基本面和估值操作，当基金持仓股票连续涨停，在与研究员及外部渠道确认无重大基本面变化后，游资的炒作就会演变成公募基金的兑现逻辑，这使得游资不愿将公募持仓较多的股票列为炒作目标。比如市值 23 亿元的安记食品与市值 250 亿元的安井食品，无公募基金重仓的安记食品近三个月股价涨幅达 50%，而基金重仓股安井食品同期涨幅仅 14%。公募基金第三季度报告显示，截至今年 9 月末，有 70 只公募基金产品将安井食品纳入前十大重仓股名单，其中多数来自头部公募。显然，对于热衷炒作的游资私募来说，以基本面为依据的基金重仓股并非其炒作对象，头部公募产品在游资炒作行情中的筹码兑现，可能会让游资承受巨大代价。

政策有望推动消费基本面。尽管当前消费赛道行情仍以炒作为主，但随着消费政策支持力度加大，不少基金经理预计未来消费股将逐步迎来基本面行情。12 月 9 日召开的会议提出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策 “组合拳”，提升宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。创金合信消费基金经理陈建军表示，随着地产政策不断放宽，如降低购房者首付要求、下调住房公积金贷款利率、取消首套和二套房商业贷款利率下限等，这些政策组合拳彰显政府托住房地产市场的决心，能有效阻止地产陷入负循环，是国内经济复苏的关键一步。在此重要节点可稍作乐观预期，虽政策效果需时间验证，但此前已增加家居和白酒配置，因为判断宏观预期比板块短期基本面更重要。从基本面看，消费处于触底偏左侧位置，但宏观预期已现积极变化，所以在消费赛道配置上不宜悲观。国联消费精选基金经理柯海东认为，当前针对资本市场的支持创新工具，为 A 股底部提供了明显支撑，改变了市场中期运行方向和节奏，但市场上行空间取决于财政政策力度与方向，以及后续上市公司盈利改善的进度与幅度。基于政策方向和力度，对未来资本市场投资机会持相对乐观态度。未来着重关注大消费领域以下投资机会：一是内需方向政策积极信号已现，但对经济和上市公司基本面的影响尚待观察，消费升级可能重启，关注已完成格局优化的可选品牌消费品投资机会；二是老龄化是未来人口变化主要趋势，医药行业也是政府工作报告重点支持发展方向，继续围绕创新药、创新器械、中药进行投资布局；三是回顾日本经济与股市，出海是日本 90 年代后经济下行、内需平淡时期长期持续的投资方向。