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港股软件定制：市场热议：游资被量化精准收割可能性有多大？

作者：金策略小编 发布时间：2024-12-26 浏览量：

港股软件定制：近日，市场上流传着 “游资被量化精准收割” 的消息。

有一种比较有代表性的观点称，量化私募借助模型训练，掌握了游资常用的短线操作手法。相较于游资，量化资金在实际操作中往往更 “快准狠”，且具备融券做空优势，所以能够精准收割游资，像近期很多市场强势股日内涨停后突然炸板下挫，或者一些连板强势股次日开盘就重挫甚至一字跌停，都被视作很好的证明。

那么，量化是否真如传闻那般精准地收割游资呢？

首先，龙虎榜个股向来是各路市场游资的必争之处，而量化私募常用席位愈发频繁地出现在个股龙虎榜单上，成了 “常客”，且在成交金额和上榜个股数量排名方面遥遥领先。数据显示，截至 12 月 24 日，国泰君安证券总部、中国国际金融上海分公司以及华鑫证券上海分公司这三大量化资金常用席位，今年以来龙虎榜总成交金额分别高达 518.96 亿元、483.97 亿元和 359.83 亿元，排名仅次于中小投资者、其他自然人、机构专用、沪深股通专用等特殊席位以及有着 “散户大本营” 之称的部分东方财富拉萨席位。同时，上述三大量化常用席位今年以来上榜的个股数量也分别多达 868 只、1100 只和 1031 只，仅次于部分东方财富拉萨席位。

其次，从龙虎榜数据来看，包括上述三大席位在内的众多量化资金常用席位，常常和知名游资常用席位一同出现在部分个股的龙虎榜单上，并且部分量化常用席位确实存在日内做 T 的情况。比如今年以来龙虎榜总成交金额最多的国泰君安证券总部，截至 12 月 24 日，该席位共有 2438 条龙虎榜数据，其中 1056 条数据同时存在买入和卖出行为。

再者，从部分个股的龙虎榜数据能发现，确实存在股价跳水当日，有知名游资常用席位买入，而量化席位卖出的情况。以鑫科材料（600255.SH）为例，12 月 23 日该股冲高回落收于跌停，盘后龙虎榜数据显示，知名游资常用席位国盛证券宁波桑田路、甬兴证券宁波和源路和中信证券上海分公司分列买方第一、第三和第五位，买入金额分别为 9122.72 万元、3888.22 万元和 3370.95 万元，而量化常用席位国泰君安总部却卖出该股 3285.87 万元。

综合上述情况来看，量化资金的操作确实有可能对部分游资操作的个股股价波动产生一定程度的影响。

不过，尽管与主观投资者相比，量化有着反应更快、信息处理能力更强、响应更迅速等优势，但一般来说游资多以短线操作为主，不同的游资常用席位也常分别出现在同一只个股龙虎榜买卖双方前五位中，同时也有部分知名游资常用席位存在日内做 T 的情况。

关于量化私募通过融券做空这一点，早在今年 2 月份，证监会就曾提出 “严禁向利用融券实施日内回转交易（变相 T+0 交易）的投资者提供融券”，目前至少有 4 家券商，即中信建投（601066.SH）、山西证券（002500.SZ）、兴业证券（601377.SH）和东兴证券（601198.SH）等，已明确启用了融券变相 T+0 交易限制功能。数据显示，1 月底以来，市场融券余额持续回落，自 2 月 8 日以后再也没突破 460 亿元，8 月 6 日以来均维持在 200 亿元下方，8 月 27 日后更是进一步滑落至 120 亿元下方。这表明量化私募通过融券变相 “T+0” 实现对游资精准收割的操作范围并不大。

有广东的游资表示，说游资被量化精准收割或许有些夸张了，不过当下短线策略确实越来越难做了。主要体现为策略的一致性很强，一旦有赚钱机会大家就会一拥而上，机会结束时，就直接 “核按钮” 疯狂出逃。这和量化模型的快速学习能力有极大关系，也致使市场情绪面波动极大，盘面容易出现过度暴涨或者情绪过度悲观的情况。该游资人士认为，虽说量化是市场的一部分，但其不断加快市场节奏，盲目地助涨助跌，实际上对盘面生态会产生较大负面影响，毕竟量化超快的下单速度以及超强的执行能力是人所无法比拟的。

而某量化私募投资总监则称，量化基金是 A 股市场重要的组成部分，也为市场提供了一定的流动性。通常情况下，量化基金持仓的个股能达到几百只甚至上千只，不存在定向去收割游资的情况。